Informativa su identità, metodologia, fonti e conflitti di interesse
1. IDENTITÀ E QUALIFICA DEL PRODUTTORE
1.1 I contenuti di ricerca pubblicati su brgmacro (https://brgmacro.com) sono prodotti e diffusi da Enrico Bregolin, esercente attività professionale di lavoro autonomo, con sede in Padova (PD), P.IVA IT05805230280, indirizzo di posta elettronica info@brgmacro.com. L’indirizzo completo della sede è indicato nella documentazione contrattuale ed è comunicato a richiesta all’indirizzo di posta elettronica sopra indicato.
1.2 Il produttore non è un soggetto vigilato. Non è iscritto all’albo unico dei consulenti finanziari, non è una banca, una SIM, una SGR o altro intermediario abilitato, e non è autorizzato alla prestazione di servizi e attività di investimento ai sensi del D.Lgs. 58/1998. Non esiste pertanto un’autorità competente che vigili sulla sua attività di produzione di ricerca.
1.3 Qualifica professionale. Circa un decennio di esperienza professionale sui mercati finanziari in ambito istituzionale, con ruoli nella vendita di prodotti su cambi e tassi, nella strutturazione, nel reddito fisso e nella gestione di portafogli multi-asset. Da ultimo, lead portfolio manager di sei fondi multi-asset per un gruppo bancario internazionale, con masse complessivamente superiori a 2 miliardi di euro. Attualmente opera in via indipendente, investendo esclusivamente patrimonio proprio, e produce ricerca in materia finanziaria in regime di lavoro autonomo. I risultati conseguiti nei precedenti incarichi professionali non sono presentati come risultati del presente servizio, il quale non ha alcuno storico di performance.
1.4 In ragione della produzione ripetuta di contenuti che propongono strategie di investimento e della rappresentazione della propria competenza in materia finanziaria, il produttore si considera “esperto” ai sensi dell’art. 1, lett. a), del Regolamento delegato (UE) 2016/958 e adempie di conseguenza agli obblighi rafforzati previsti dagli artt. 4 e 6 del medesimo Regolamento.
2. NATURA E DESTINATARI DEI CONTENUTI
2.1 I contenuti costituiscono raccomandazioni in materia di investimenti destinate alla diffusione al pubblico ai sensi dell’art. 3, par. 1, nn. 34 e 35, del Regolamento (UE) n. 596/2014.
2.2 I contenuti hanno carattere standardizzato: sono elaborati unicamente sulla base delle valutazioni personali del produttore e sono diffusi in forma identica e simultanea a tutti i destinatari.
2.3 I contenuti non costituiscono raccomandazioni personalizzate: non sono elaborati sulla base delle caratteristiche di alcun destinatario, non sono presentati come adatti o idonei ad alcuno e non sono resi nell’ambito di un servizio di consulenza in materia di investimenti. Il produttore non acquisisce, non richiede e non tratta informazioni relative alla situazione patrimoniale, agli obiettivi, all’orizzonte temporale, alla tolleranza al rischio, alla conoscenza o all’esperienza dei destinatari.
3. FONTI INFORMATIVE
3.1 I contenuti sono elaborati sulla base delle seguenti categorie di fonti: dati, comunicati e pubblicazioni di banche centrali e di istituzioni statistiche ufficiali; dati di mercato e documentazione contrattuale sugli strumenti finanziari resi disponibili dall’intermediario presso il quale il produttore opera; portali di informazione finanziaria ad accesso pubblico; informazione economico-finanziaria di stampa specializzata e generalista; documentazione societaria pubblica (bilanci, relazioni, comunicati); ricerca di terzi pubblicamente disponibile; commenti e analisi diffusi su piattaforme pubbliche di social network.
3.2 Le fonti sono ritenute attendibili ma non sono oggetto di verifica indipendente da parte del produttore, che non ne garantisce l’esattezza, la completezza o l’attualità.
3.2-bis Le raccomandazioni sono elaborate dal produttore in via autonoma e sulla base del proprio giudizio: nessuna delle fonti indicate al paragrafo 3.1 formula, suggerisce o approva le posizioni assunte dal produttore.
3.3 Ove un contenuto si fondi in misura sostanziale su una fonte specifica, tale fonte è indicata nel contenuto stesso. Il produttore indica espressamente ogni caso in cui una raccomandazione sia stata comunicata all’emittente prima della diffusione e successivamente modificata.
4. METODOLOGIA E IPOTESI DI FONDO
4.1 Il processo di elaborazione si articola nelle seguenti fasi: definizione di un quadro macroeconomico di riferimento (crescita, inflazione, politica monetaria e fiscale, condizioni di liquidità); traduzione del quadro in preferenze relative tra classi di attivo, aree geografiche e settori; selezione degli strumenti attuativi; dimensionamento delle posizioni in funzione della volatilità attesa e della correlazione con il resto del portafoglio; definizione dei criteri di revisione e di uscita. L’approccio è di natura macro discrezionale: non si fonda su regole automatiche né su modelli quantitativi di generazione dei segnali.
4.2 Ipotesi di fondo e limiti dichiarati. Le valutazioni si fondano su relazioni storicamente osservate tra variabili macroeconomiche e prezzi delle attività finanziarie: tali relazioni possono non ripetersi e possono invertirsi. Le valutazioni non incorporano eventi di natura eccezionale e non prevedibili. Essendo l’approccio discrezionale, l’esito dipende dal giudizio del produttore e non è riproducibile in modo meccanico. Il portafoglio di riferimento è denominato in euro. L’esposizione valutaria non è coperta in via sistematica: il produttore non seleziona classi o strumenti con copertura del cambio e assume l’esposizione valutaria in modo consapevole, come componente della posizione. L’esposizione al cambio può inoltre essere modificata in via attiva e autonoma mediante posizioni su futures su valute, che sono registrate come posizioni distinte. Ne consegue che il rendimento di una posizione può differire, anche in misura rilevante, per un destinatario la cui valuta di riferimento non sia l’euro.
4.2-bis Le ipotesi specifiche di ciascuna posizione e il ragionamento che l’ha determinata sono indicati nel Registro di cui al paragrafo 7, alla riga corrispondente alla posizione.
4.3 Il produttore non utilizza modelli di valutazione proprietari per la determinazione di prezzi obiettivo, salvo ove diversamente e specificamente indicato nel singolo contenuto.
4.4 Il produttore non formula prezzi obiettivo e non diffonde livelli di prezzo attesi o auspicati. Il Registro non contiene livelli di prezzo attesi, obiettivi di rendimento né soglie di uscita predefinite. Il produttore utilizza, per la propria gestione interna del rischio, livelli di riferimento che non sono oggetto di diffusione e che non costituiscono impegni operativi.
5. SIGNIFICATO DELLE INDICAZIONI E ORIZZONTE TEMPORALE
5.1 I contenuti descrivono operazioni effettivamente eseguite dal produttore sul proprio patrimonio personale, classificate secondo le seguenti categorie: apertura di posizione; incremento; riduzione; chiusura; mantenimento senza operazione; commento senza posizione.
5.2 Tali categorie descrivono il comportamento del produttore in relazione al proprio patrimonio e non costituiscono indicazioni direzionali rivolte ai destinatari, né classificazioni del tipo “acquistare”, “vendere” o “mantenere” riferite ai medesimi.
5.3 L’orizzonte temporale di riferimento delle valutazioni è indicativamente di dodici mesi, coincidente con l’esercizio annuale al termine del quale il produttore valuta la propria operatività. Numerose posizioni hanno orizzonte più breve: l’orizzonte della singola posizione è indicato nel Registro alla riga corrispondente.
5.4 Le valutazioni possono essere modificate in qualsiasi momento e senza preavviso. Il produttore non assume alcun obbligo di aggiornamento di un contenuto già diffuso, fatta salva la registrazione della successiva operazione nel Registro di cui al paragrafo 7.
6. CONFLITTI DI INTERESSE
6.1 Operatività per conto proprio. Il produttore opera sui mercati finanziari esclusivamente per conto proprio, con patrimonio proprio, sulla base di proprie autonome valutazioni e in funzione di obiettivi, vincoli e orizzonte temporale che sono esclusivamente personali.
6.2 Posizioni detenute. Il produttore detiene, o può detenere, posizioni personali — anche di segno opposto in momenti diversi — sugli strumenti finanziari e sugli emittenti oggetto dei contenuti. Tali posizioni sono integralmente e cronologicamente rendicontate nel Registro di cui al paragrafo 7.
6.3 Rapporto temporale tra operazioni e diffusione. Le operazioni personali del produttore possono essere eseguite prima, contestualmente o successivamente alla diffusione dei contenuti, senza che sussista alcuna sequenza predefinita o vincolo di precedenza. Il produttore non assume alcun impegno quanto al momento di esecuzione delle proprie operazioni rispetto al momento della diffusione.
6.4 Natura dei prezzi indicati. I prezzi riportati nei contenuti e nel Registro costituiscono registrazione di operazioni storicamente eseguite dal produttore in un determinato momento e in determinate condizioni di mercato. Essi non costituiscono prezzi conseguibili in momenti diversi o da soggetti diversi e non contengono alcuna indicazione previsionale.
6.5 Assenza di remunerazioni da terzi. Il produttore non percepisce alcun compenso, diretto o indiretto, in denaro o in natura, da emittenti, intermediari, collocatori, gestori, piattaforme di negoziazione, editori o altri soggetti terzi in relazione ai contenuti diffusi. L’unica fonte di remunerazione dell’attività è il corrispettivo corrisposto dagli abbonati.
6.6 Assenza di remunerazioni variabili. Il produttore non presta servizi di investimento, non gestisce patrimoni di terzi e non percepisce alcuna remunerazione commisurata ai volumi negoziati, al numero di operazioni o ai risultati conseguiti da terzi.
6.7 Altre relazioni rilevanti. Alla data della presente informativa non sussistono, in capo al produttore, rapporti di lavoro, incarichi, partecipazioni al capitale di emittenti trattati o altri interessi rilevanti ulteriori rispetto a quanto dichiarato ai paragrafi precedenti.
7. REGISTRO DELLE RACCOMANDAZIONI
7.1 Il produttore tiene un registro incrementale di tutte le raccomandazioni diffuse, contenente per ciascuna: identificativo progressivo; data e ora di produzione e di diffusione, espresse in UTC; strumento finanziario e relativo codice ISIN; categoria dell’indicazione; prezzo dello strumento al momento della diffusione; orizzonte temporale; posizione risultante in capo al produttore.
7.2 Ai sensi dell’art. 4, par. 1, del Regolamento delegato (UE) 2016/958, il produttore rende disponibile l’elenco di tutte le raccomandazioni diffuse nei dodici mesi precedenti su qualsiasi strumento finanziario, con indicazione, per ciascuna, dello strumento, della data e dell’ora di diffusione, della categoria dell’indicazione e del prezzo dello strumento al momento della diffusione. Tale elenco è reso disponibile ai destinatari dei contenuti, in forma distinta e autonoma rispetto al Registro. I contenuti di ricerca del produttore non sono diffusi al pubblico: sono destinati esclusivamente agli abbonati, ed è a questi che l’elenco è reso disponibile.
7.3 L’elenco di cui al paragrafo 7.2 e il Registro integrale di cui al paragrafo 7.1 sono resi accessibili in sola lettura agli abbonati, senza oneri ulteriori rispetto al corrispettivo dell’abbonamento, secondo le modalità tecniche di volta in volta indicate dal produttore. Sono aggiornati contestualmente a ogni operazione registrata e, in ogni caso, con cadenza almeno mensile.
7.4 Il registro è tenuto in modalità esclusivamente incrementale: le registrazioni già effettuate non sono modificate né rimosse; le rettifiche sono effettuate mediante nuove registrazioni che richiamano le precedenti. È mantenuto lo storico delle versioni del file.
8. AVVERTENZE
8.1 Gli investimenti in strumenti finanziari comportano rischi, ivi compreso il rischio di perdita integrale del capitale investito.
8.2 I risultati conseguiti in passato dal produttore non costituiscono indicazione né garanzia di risultati futuri, propri o di terzi.
8.3 Ogni decisione di investimento o disinvestimento è assunta dal destinatario in piena autonomia e sotto la propria esclusiva responsabilità, se del caso previa consultazione di un consulente abilitato.
9. AGGIORNAMENTO DELL’INFORMATIVA
9.1 La presente informativa è la versione 1.0 ed è aggiornata al 14 settembre 2026. È la prima versione emessa. Le versioni successive sono pubblicate al medesimo indirizzo e quelle precedenti sono conservate e rese disponibili su richiesta all’indirizzo info@brgmacro.com.